大推TD Ameritrade的資產轉移費用補貼之前沒退的也可以補退喔 !!

好吧，這個是舊聞了，我為什麼還特地寫這篇呢 ?

因為最近在確認TD Ameritrade會補貼我從Firstrade全戶轉入的費用後，我又厚著臉皮問客服：「我最近才知道有補貼，可是我2013年5月就曾經轉過一筆...」(當然是用英文，但我的破英文就不拿出來誤人了)，隔天收到美妙的答覆：

If you can provide a copy of the statement from that firm and from that time you can send it to us here and we would be happy to credit that fee. 

於是我立刻翻出一年半前的舊帳單寄出，當時美東時間已快10pm，第二天還不到8am客服就回信表示已提出申請，我1pm入網站看到回信後，立刻檢查交易紀錄，發現已經入帳。

我詢問時並沒有提到轉移的資產價值，也沒提到要申請多少費用，就獲得客服承諾補貼，所以想來補貼標準可能真的非常寬。實際上分享的朋友中，已有人單次申請到 $125，現在看來，連申請的時效和申請次數似乎也沒有限制。

最後引用客服的一句話：

 I am pleased to hear that you plan on transferring in more assets.

我想，TD Ameritrade這麼慷慨爽快的補貼，應該是真的很高興吧。

最近 (據友站說是2015-1-19更新的) 介紹客戶的獎勵金也大幅提高到$200，真是卯起來促銷了。不過超級好康果然沒多久，2015-1-30看到又已經恢復$50了。短短時間裡，本站剛好有一位朋友在此期間完成推薦，真是抓到好時機了。

淺談匯率對國際股市績效評估的影響──小心別被受貨幣避險ETF/基金蠱惑

(2015-1-20因受J大留言的討論觸動，文末增加了BNDX的為何採貨幣避險的解釋)

上個禮拜，綠角大發表了2014各資產類別表現回顧---股市篇，除了美國以外，其他國際股市以美元計算都呈現負報酬。不過留言中有討論到去年美金上漲的問題，談到匯率對報酬的影響，綠角大的回覆言簡意賅，不過，我覺得這是個很多人容易混淆的問題，所以又花了點時間做了回應，這裡也修改之後留個記錄。綠角大其實也已經寫過不少文章解釋，沒看過的話也請參考。

如果要看個人投資損益，以台灣角度來看，要通通換算成台幣才正確。例如某些原來有美元計價為下跌的市場，因為2014年美元兌台幣升值約5.5%，則國際股市除了歐洲成熟國家股市仍為負報酬以外，已開發國家股市、新興國家股市、亞太成熟國家股市都會由負轉正。但也別忘了，換算為台幣時，美國市場的報酬也會因加上美元升值的報酬而變得更高。

所以，如果只是要比較各市場的績效，只要用相同貨幣計價即可，各標的之間的勝負差異並不會因計價貨比不同而改變。我們在美國市場投資，用美元計價可以更直覺的貼近我們使用的投資工具，不換算為台幣也有其方便之處。

另有一種原幣別績效，是以當地貨幣計算出的績效。這種績效確實有可能在考慮匯率變動後，由輸變贏，但是這種比較是毫無意義的事情。也許有些人會說如果將來美元回跌/歐元上漲，現在的漲跌豈非就可能不一樣了，但問題是匯率變動本身就會影響股價預期和公司獲利，所以到時候股市也會有相應的變動。換個角度說，所謂原幣績效，也是當地股市已經反映了當地貨幣匯率變動之後的結果，如果這些國際股市代表的公司獲利真的超過美國公司，那麼其原幣別績效還會更高漲，甚至超過美元漲幅，導致其美元計價績效也超過美國股市。而去年的狀況我們可以解讀成：過去一年國際市場對非美元貨幣的悲觀導致美元上漲，但相對來講，對於國際股市則沒有那麼悲觀，所以就美元計價來講，股市跌幅會比貨幣要低一些。當然，這裡只是利用簡單的概念來釐清自己的投資觀念，實際變化恐怕是更加複雜而且不可測。

不過，前面講的都是沒有貨幣避險(Currency Hedged)的狀況，一旦做了貨幣避險，比較績效確實會因為鎖定匯率變成要看原幣別指數。現在美國的國際股市ETF有許多貨幣避險產品，這類產品在去年因為美元上漲，導致其績效遠勝過沒有貨幣避險的產品而吸金不少.。但從前面的討論我們也可以知道，就堅持資產配置的長期指數投資者來講，貨幣避險ETF只是在賭匯率變化而已，對長期績效不但沒有助益，反而增加了不可測的美元匯率風險和躲不掉的避險費用，沒有考慮的必要。更深入的論述可參考Vanguard的文章。

不過，債券情形和股市不同。為什麼Vanguard的國際債券基金BNDX會採取美元避險呢? 因為對美國人來講，美元避險可以有效降低國際債券基金的波動 (請注意！並不是促進收益)，Morningstar有篇文章 (有中文版) 比較了這兩者的差異。有興趣也能看英文的朋友也可以看Vanguard的Global fixed income: Considerations for U.S. investors。不過，台灣人不是美國人，目前台幣沒有適當的固定收益投資工具，也沒有台幣避險的國際債券基金或其他簡便廉價或幣避險工具。對我們來說，投資沒有匯率避險的BWX/WIP，剛好可以和美債部位形成自然避險，也是還不錯的選擇。相對的，對非美國人來講，用BNDX投資國際債市，會把整個債券部位通通變成美元，等於百分之百的承受美元的匯率波動，完全失去自然避險的效果，所以並非適合的國際債券投資工具 (除非想要賭美元上漲)。

[更新]再平衡試算表[v2]升級為新版Google試算表，並增加條件化格式

狀況：

1. 去年Google試算表升級後增加了不少新功能，一直疏於升級
2. 藍色小熊發現建議買入股數計算錯誤問題 (感謝他持續支持使用)

問題分析與解決：

汽車險「線上投保」試用經驗分享深入比較七家產險公司的線上要保

在選擇保險公司之前，更基本的是要先對車險有完整概念，才能做出合理的決策。我很推薦【汽車事故．保險．理賠．維修．訴訟處理】，本書作者包括保險背景的劉鳳和、汽車維修背景的龐德、以及法律背景的姜智逸，綠角有讀後心得可以參考。網文有很多，但內容正確性要自己確認，mobile01的【汽車保險怎麼保】應該算蠻是完整的。

請注意!!新安東京的汽車險線上投保後來有不少變動，介面變得比較美觀、對入門者也更友善，車損險多了甲乙式和多種自負額的選擇以及颱風地震險，但不再提供心安車體險。其投保方式分為"線上要保"和"網路投保"兩種：線上要保提供的險種較多，本文提到的第三人責任險相關產品都有提供；網路投保提供的產品限制較多，如第三人責任險的每一事故傷害只剩2倍一個選項，超額險僅有100~1000萬基本型。如果選擇同樣的保單內容，兩種方式的保費試算結果是一樣的，投保程序則各有優缺點：線上要保需要下載要保書簽名回傳，可以由非車主要保刷卡，但不須身分驗證；網路投保雖不須下載要保書簽名回傳，但限車主本人投保刷卡，且須完成Email或手機身分驗證，到底哪個方便實在難說 (2015-12-05)。 

另外，根據2015-8-27網友留言後，我發現富邦現在不只也有100~1000萬的超額險，同時也有3或5倍的 "多倍保障殘廢責任增額"附加險，這下險種算是最齊全的了吧。

限於時間精力和興趣本文內容和表格並不會對上述改變再做更新，尚請讀者自行留意並請見諒。

最近車險快到期，而2014年8月開放的網路投保已經有多家產險公司上線，於是根據報導和網路搜尋的結果逛了個遍。和預期的競爭態勢不同，各家提供的產品內容頗有差異，好像打算各做各的。責任險的部分還好些，車損險甲式只有2家提供，乙式只有2家和1家附限額不明車損的變型乙式，但如果要高額自負就只有1家了。老車適合的限額險只有2家提供。限定駕駛人這個降低車保費的利器只有2家提供，而且只有1家提供彈性設定。所以，是否提供需要的產品就成了選擇的首要條件，想比價還不一定比得成。

線上投保提供的險種和保額上限 點擊開啟表格

*若無特別標示，均以「萬元」為單位，紅字為別家較少提供或保額相對較高的產品

*蘇黎世和旺旺友聯沒有列入詳細比較，原因見文末說明，泰安目前系統維護中。

可以大幅強化責任險保障的超額責任險有3家提供，但其中2家超額險會限制責任險的體傷和財損保額 (詳上表附註，這個限制有其道理，因為加保超額險後第三人責任險保額相對不必那麼高)。不過，如果想保超額險，且單一事故總體傷要超過超過1000萬、財損超過50萬，或要最高2000萬超額險且可以選擇涵蓋乘客，則只有新安東京可以選。有2家雖然沒有超額險，但每人體傷保額可高到1000萬，財損提高到200萬，也有提高保障的效果，但比較沒有彈性且財損保障較低 (後面保費試算有進一步討論)。

可惜的是，保費不高卻能增加責任險嚴重事故致殘時的保障的殘廢責任增額附加條款，沒有任何一家提供。看起來，如果要享受折扣同時又想有更完整的規劃，直接到產險公司投保恐怕是唯一的選擇。

線上投保優惠與保費試算 點擊開啟表格

現在TD Ameritrade和Firstrade都可以透過網路遞交W-8BEN

2014年5月就從綠角大那裡得知Firstrade可以透過電子郵件方式遞交W-8BEN掃瞄檔案來完成開戶 (美國券商第一理財大幅精簡開戶程序)，之後，7月在綠角大的讀者留言又看到TD Ameritrade也可以用網頁提供的Message Center服務傳送掃描檔來更新W-8BEN，而我自己在8/15收到的TD Ameritrade的W-8BEN更新通知，也明確提到可以可以用Message Center傳送W-8BEN掃瞄檔 (5/22的通知還講要郵寄的)，稍微查了一下，發現TD Ameritrade的虛擬線上客服Ask Ted的說明也開始明確答覆「W-8BEN可以郵寄、傳真、或經由Message Center傳送給TD Ameritrade」。

W-8BEN是一份用來聲明自己外國人身份的稅務文件，要以外國人身份在美國券商開戶時都需要遞交，而且每三年就要更新。所以對於使用這兩家券商的朋友，利用這個方式可以節省不少郵寄的費用和時間，萬一哪裡填錯需要更正，效益就更高了 (Scottrade倒是早就有了)。

要注意的是，最好用平台式掃瞄器進行掃瞄，用手機或數位相機翻拍品質比較差 (不過有朋友分享他用相片檔給Firstrade成功的例子)。解析度倒不用太高，200dpi灰階效果就比高品質的傳真要好了，檔案太大有時寄送反而會出問題。

Firstrade有規定要用PDF格式 (按前面的例子其實圖檔應該也可以)，目前大部分掃瞄器應該都可以直接支援儲存為PDF格式。萬一沒有，搜尋 "JPG to PDF" 就有可以找到免費線上轉換網站，也可以利用Chrome瀏覽器的列印功能轉存為PDF。TD Ameritrade則沒有檔案格式限制，只要是Message Center能傳送的格式就行。

由於Firstrade雖然沒有像Message Center這種安全性較高的內部信息傳送管道，但其表格中心也有提供文件上傳功能 (友站有圖示說明)。如果要使用私密性相對較差的Email，我個人比較龜毛，像這種狀況我都會用Zip壓縮加上密碼比較安全 (需用Winzip之類的工具程式。其實這也是可以破解，但這種場合應該安全度還夠)。券商應該有我們的資料，所以直接用生日YYYYMMDD做密碼，並在Email內稍加說明應該就行，或是用另外一封Email傳遞密碼應該也比直接附檔傳送要安全些。

利用「分筆數據」觀察美國ETF的買賣價差

如果只想知道如何控制買賣價差 (bid-ask spread) 帶來的交易成本，請直接看「評估並控制ETF的交易成本」即可，本文只是將準備該文時蒐集的價差資料做更全面的分享，並沒有提出什麼新的建議。但如果想進一步探究ETF的買賣價差變化，或有興趣自己動手研究的人，本文應該可以做個參考。

當初在搜尋交易價差的資訊時，意外發現網路上居然有免費的賣買價分筆數據(tick data)，更有趣的是，這居然是一家挪威券商 NetFonds提供的。其實該公司並沒有開放一般人使用的介面，但有人提供了網址解析方法教我們如何取得並解讀資料 (詳見Finding Free Stock Data)。我根據該網站的內容，用Google試算表做了轉換工具和分布圖，如果有興趣自行研究交易價差可以參見本文結尾的說明。由於該網站也會更新當天盤中數據，所以也可評估當天價差分布狀況，決定是否需要另擇黃道吉日進場交易。

請注意：本文僅是隨手選用幾幅分布圖來說明一些買賣價差的特性，並未經過大量統計驗證其代表性，個別ETF的分布圖也沒有任何預測暗示，有些圖和一般說法不一樣，雖然不見得具有普遍性，但也有助於讓我們警覺到一般交易建議的侷限性。

交易量越大，價差越小，分布範圍也越狹窄

這是平均交易股數超過10000K的VWO，除了開盤頭幾秒以外，整個市場交易時段買賣價差一直維持在最低的$0.01/0.02%，幾乎沒有注意交易時間和價差變化的必要：

眼尖的朋友可能會注意到有一些0價差存在。美股的報價資料是整合許多交易所的報價提供的最佳報價 (NBBO)，由於網路延遲或其他各種原因，可能出現短暫的零價差 (locked) 甚至負價差 (crossed)，但這種報價無法據以交易，一般也不會出現在券商給我們的報價。