- 去年Google試算表升級後增加了不少新功能，一直疏於升級
- 藍色小熊發現建議買入股數計算錯誤問題 (感謝他持續支持使用)
計算錯誤不是我的錯，而是某些公式不知何故丟失，而且更糟的是看不出來，直到我嘗試建立副本，原來有些看起來是公式的格子其實都已經被數字取代，難怪無法正確計算。把公式從其他格子複製過去才算解決。
因為這不是我的問題，我也不知如何徹底解決，剛好趁此機會Google試算表升級為新版，看看能不能讓這問題消失。同時，也藉機增加了新的「條件式格式設定」，讓賣出和負值都能用紅色標顯示。
不過，這個新功能和Excel有點水土不服，下載後轉換出的試算表遇到負值不止數字顏色變，連底色也變了。所以這回就不偷懶，直接放Excel版上去供需要的朋友下載。
已更新試算表：
- Google Docs 專用版 ：有自動更新報價功能，但不支援Excel
- Excel版：Excel格式，需下載後使用，沒有自動更新報價功能
謝謝Rib大的分享
回覆刪除感謝Rib大，已試用成功，不會發生先前的問題了。持續支持與使用，再次感謝。
回覆刪除其實google sheet用得也不少了，還是第一次碰到這種情況，希望真的可以不要再發生。不可靠的工具比沒有還可怕。
刪除FYR. 看起來很酷的 portfolio tracker in Google spreadsheet.
回覆刪除http://www.investmentmoats.com/stock-market-commentary/portfolio-management/introducing-our-free-stock-portfolio-tracker-spreadsheet/
Google spreadsheet真的是好東西
刪除您好,請問若二個標的同時都下跌,無法用漲的部份去補跌的部份,此時該如何執行再平衡呢?
回覆刪除再平衡要平衡的是投資組合內部的配重比例，所以下跌和上漲沒什麼不同，下跌有多有少，跌得多的資產佔比會相對下降，再平衡時資金就投入到跌的多的資產，以恢復其應有的配重比例。
刪除順帶確定一下，再平衡並沒有辦法解決市場下跌的系統風險，他確保的是投資組合的分散性，至於是否能夠抓到回歸平均的趨勢而從中獲利，再平衡只是提高其可能性，但不保證能抓到，太執著於這一點就變成擇時進出了
Rib大您好,您說的再平衡方式是指以資金再投入的方式來再平衡對嗎,
回覆刪除若我是以賣掉A股票獲利的部份來補B與C股票虧損部份想要恢復配重比例,
在這種虧損大於獲利的情況就沒辦法了對嗎?只有再投入資金才能再次執行再平衡是嗎?
不是的，投入資金、持續持有、提領資金，三個階段都可以再平衡啊。
刪除比較簡單的想法就是把投資組合視為整體，再平衡只是把目前資金重新分配以還原設定的比例，是賺是虧、投入或提領，都只影響總資金的增減，和比例無關。然後各項資產計算平衡前後的差額，就是需要買入或賣出的金額。
謝謝 Rid大 的解說,
回覆刪除雖還是有不太了解的地方,但清楚了許多,
另想請 Rid大 幫我檢視投資組合有沒有什麼問題或需要修改的,
例如哪些標的不需要與建議增加或刪除的標的,
因為這樣的損益看起來實在是有點慘,
下列是我的配重比例,
前面的%是投入資金後維持的配重比例,
後面的%是目前損益,
(5%) BWX (-11.55%)
(5%) IEI (-0.32%)
(20%) RJA (-17.11%)
(30%) RJI (-27.48%)
(5%) TIP (-5.25%)
(30%) VT (+9.32%)
(5%) WIP (-12.27%)
麻煩 Rid大 您了,謝謝
請注意，去年美元大漲，台幣投資報酬會比美元計價要好看。
刪除如果要檢討績效，不能只看損益，要自己算IRR，至少是年度報酬會比較清楚。
不知您的投資邏輯如何，沒有同樣的邏輯，討論很可能反而增加混亂。
不過我還是就一個指數化長期投資人的角度來講些感想：
您壓了50%在原物料，也是跌得最慘的部分。相信您是受到某些趨勢分析的影響，但很遺憾，這種分析和賽馬或運動彩券一樣，「看好」不是獲利保證，您要有槓龜的心理準備。像這樣比較的投機的部分我懂得有限，是要認賠還是續報，您需要另找高明，我是不玩這個的。
若就長期投資的角度，黃金、原物料雖然有股市相關性低的好處，但沒有股市的公司獲利成長的的力量，也沒有配息的獲利分享，短期波動性大，又沒有長期獲利的保證(扣除通膨)，一般不會當成主要配置，也不是必要配置，頂多是少量配置扮演分散風險的角色，如有損失就是當成分散股市下跌風險的保險費，雖然費用可能不低，效果也不保證。您如果看比較典型指數化投資的書籍，範例的配置大概都不會有這個部分。
但反過來說，如果要長期投資，把這些部位都用VT取代，那麼在原物料飆漲時，就要能夠耐得住寂寞才行。
如果原物料不論，就長期投資觀點，其他部分的漲跌倒不必太在意，不過請注意，所謂長期的指數化投資講的可不是3年5年，而是可能要有20年時間，這樣短期的波動較能有效的漲跌互抵，幫助投資人有效拿到預期報酬。如果您的投資時間較短，肯定要承擔較高的下跌機會。這種波動是市場風險，除非您真的能夠預知未來，不然，沒有什麼技巧可以避開，很多所謂大師其實唬人居多。
如果這樣的說明您無法了解，那麼建議您對投資還要有更深入的學習，綠角大那邊的東西找適合自己的研究研究，您會知道我在說什麼。
另外，我發現RJA RJI這系列ETN很賊，表面上看來流動性不錯，價差只有$0.01，但因為價格低，只有$5，其實買賣價差高過0.2%，短線買賣成本不低喔。
我想表達的一點是 『指數化投資』這個 term其實對初入門者很容易misleading，或自己望文生義。
刪除DNA大的例子中，他用的可全部都是被動化指數，那問題會出現在哪裡?
如Rib大指出，應該要先有『資產配置』的概念，指數產品只是拿來實現資產配置的工具之一。沒有正確的資產配置概念，"即使長期持有"，指數帶來的結果很有可能跟你想的不一樣。
我的看法是，即使這個世界上沒有Bogle先生，沒有Vanguard，也沒有任何的被動指數產品，但只要有基本的資產配置概念，加上對成本有sense，基本上投資的問題都不會太大。
簡單來說 "分散配置"+"低成本"是關鍵，被動化指數只是剛好適合這些關鍵的工具(之一)罷了。
個人意見供參考。
J大講的沒錯，我剛開始也是搞不清楚狀況。
刪除使用指數基金投資不等於指數化投資。
不過, 分散配置可能也不見得就是可以望文生義的概念，我自己過去觀念也不清楚。分散不是越多越好，基本的股債配置、全球布局如果沒有掌握好，很容易還是留於追逐熱門資產。
這樣的固定比例配置+再平衡，和大範圍權重指數其實有一個共同點，就是放棄去猜不同區塊的趨勢，認為不動比動要好。
另外，"長期投資"也是很容易誤解。一般人可能覺得3-5年都叫做長期投資了，但就像不去猜測不同區塊的趨勢，會需要投資20-30年才叫做長期投資，就是放棄猜測不同時間點的報酬。不看透這一點，真的很難忍受短期的損失。
如果整套歸結起來，目前我自己最核心的投資觀念可能是--專注於取得市場的長期平均報酬，並設法將犯錯機會和投資成本減到最低。而各種猜測，帶來的往往就是增加犯錯機會和投資成本。
Rib大，你歸納投資觀念的真是太讚了，忍不住在電腦前點頭如搗蒜。 (趕快抄起來貼在冰箱上)
刪除另外的確，"分散配置"也很容易望文生義，就像可能會有人argue DNA大的例子也已經很分散了。
所以對於初學者，也許應該先對"資產配置"有一點了解，每一種資產的屬性以及在資產配置中所扮演的角色為何，但講起來也不容易，我自己可能都還一知半解... >_<
其中我覺得最困難的就是預期報酬與風險的認知，或簡單來說就是對風險的管理。 短期波動(volatility)是一種風險，某一資產類別長期持有下的報酬表現(怪老子那天提到颱風路線圖) 又是另一種，我必須承認這些我都還搞不太清楚，更別說知道如何處理。
就算搞清楚了，能不能發自內心認同，又是另一大問題。
這就回到Rib大當天講的，投資是種修行。真是不能同意再多了。
短期波動指的就是颱風路線圖，兩個是同一回事。
刪除純就統計來講，Mean是傳統的颱風路徑虛線，波動-標準差則可以劃出可能的分布區域。
不過，怪老子引用Yahoo的績效數字可能造成高估，VT歷史比較短，只有5年的年化報酬可用，剛好跳過金融海嘯，如果10年的平均年化報酬就沒那麼高了。但不管怎樣切，都難逃用過去績效預測未來的問題。
3-4%則是根據高登公式評估美股實質報酬的結果，如果加上通膨則名目報酬可能就是7%左右吧。
Rib大，這裡我真的搞不太清楚。我當年統計都蹺課....。
刪除怪老子颱風圖中，時間距離愈久遠，分布區域愈大，這感覺有-累積-的味道，不是就是長期的意思嗎? (對起點而言)
短期波動(標準差)是不是應該要根據Mean來比，應該不會有愈來愈大的狀況?
這個真的很難懂，還請Rib大指點。
總報酬的標準差會隨投資時間拉長而變大---颱風是這個情形
刪除年化報酬的標準差會隨投資時間拉長而變小─-這個是長期投資期待的
實例請見http://greenhornfinancefootnote.blogspot.tw/2013/11/19262012holding-periods-and-variance-of.html
如果用抽象概念來說，總報酬每年都要承受波動的可能性，從一路虧到一路賺都有可能，所以分佈範圍當然會越來越大；年化報酬其實就是投資期間的平均年報酬，如果把30年的投資想像成30次的單年投資取樣，則樣本數越大，樣本的平均當然越可能接近母群體的平均
這樣講不知可否了解，不過我發現，為了要弄個說法出來，自己倒是想得比以前清楚
我的統計也不是上課學的，數學直覺不好，對那堆公式完全無感，感覺完全超出理解範圍，還是自己找了科普書來看才算有點概念。
感謝Rib大與J大解說,受益無窮,看來我的修行還差得遠^^"
回覆刪除若想問問Rib大您認為我已有原物料部份還需要加入WIP與TIP在配置中嗎?
綠角大有寫過 「原物料的通膨避險效果」http://greenhornfinancefootnote.blogspot.tw/2007/08/commodities-as-inflation-hedge.html
刪除其實原物料期貨基金和CPI的相關性沒有一般人以為的大，而該文雖然沒直接講TIP，不過可以想見，相關係數一定也是近乎無相關
直接跑TIP,DBC, RJI的相關性分析, 果然沒錯，TIP和後兩者的相關係數是-0.02, -0.03
https://www.portfoliovisualizer.com/asset-correlations?s=y&numTradingDays=60&endDate=03%2F31%2F2015&timePeriod=1&symbols=TIP%2C+DBC%2C+RJI
明白囉,謝謝Rib大
回覆刪除Rib大,我用您提供的網站來比對相關性,有個疑問想請教,
回覆刪除BWX與IEI同為政府公債,TIP與WIP同為抗通膨債券,
應是BWX與IEI相關性較高,而TIP與WIP的相關性較高,不是嗎?
為什麼我用這四支債券比對的結果反而是TIP與IEI相關性高/WIP與BWX相關性高?
如下表:
Ticker TIP WIP IEI BWX
TIP - 0.29 0.7 0.32
WIP 0.29 - 0.03 0.71
IEI 0.7 0.03 - 0.21
BWX 0.32 0.71 0.21 -
我用VT+RJI來比對與這這四支債券ETF的相關性也有這種情形,
是因為TIP與IEI的地區同為美國,而WIP與BWX同為不包含美國嗎?
是的。
刪除國際債券受匯率影響很大，基本上和匯率的波動相比之下，債券報酬的波動影響反而小，所以貨幣組成類似的債券基金其相關性較高是很正常的結果。
請問Rid大,我該以投資地區的分散為考量,還是各標的間低相關性為第一考量呢?
回覆刪除例股債配置VT+IEI+BWX+TIP+WIP,以分散來說,地區性應是ok的,
但就您說的,若是全球債券ETF又會被匯率影響,那我是不是將BWX與WIP去掉,
改為VT+IEI或VT+IEI+TIP就好呢?
就是因為考量匯率風險，所以才要注意貨幣的分散配置。請注意，我們不是美國人，所以純美債對我們來講其實等於重壓美元。
刪除由於台幣的政府公債投資不便，不然投資台灣政府公債就行了。而以美國被動型債券ETF的話，其實台幣的匯率還比較接近BWX的立場，所以綠角大對於最簡單配置的建議用的是VT+BWX，而不是VT+IEI。如果資金/投資管道撐得起2支以上ETF的話，還是BWX+IEI比較穩妥，無論美元漲或跌，兩者的匯率走勢相反皆可抵消，達到自然避險效果。
對美國人來講，用美元避險的BNDX可以避免匯率風險，對他們來說，BWX反而有投資外國貨幣的意思在反而可能增加不必要的風險，除非是在賭美元下跌。這也是美國ETF國際債券這塊選擇少很多的原因，因為他們已經有最好的、沒有匯率風險也沒有避險成本的美元債券可以投資。
2015年1月有篇[淺談匯率對國際股市績效評估的影響]裡頭也有相關說明和留言討論，有興趣不妨參考看看。
謝謝Rid大您的回覆^^
回覆刪除Vanguard 的幾個主要ETF追蹤指數調整
回覆刪除https://personal.vanguard.com/us/insights/article/fund-announcement-062015?SYND=RSS&Channel=AN
VWO加入小型股與中國A股
VEA加入小型股與加拿大市場
VGK,VPL加入小型股
感謝信息分享，這真是好消息。這樣Vanguard的幾支國際股市ETF都變成全市場指數了。
刪除轉換過程大約在2015年第三或第四季會開始，VWO、VEA會用12/6個月追蹤一個Transition benchmark，VGK、VPL則會直接轉換。